Крипторынок пережил «ночь длинных ликвидаций» — крупнейшую по объёму распродажу за всю историю, если мерить в долларах: по оценкам участников, за один вечер с рынка цифровых активов ушло около $19 млрд. На фоне распродажи ключевые монеты резко просели: Bitcoin −10%, Ethereum −12%, Solana −17%, Dogecoin −22%, Toncoin −18%. Причины столь мощного оттока ликвидности до конца не ясны, однако на первый план выходит рост геополитической и торговой напряжённости между США и Китаем.
Что произошло: масштаб и динамика
Рыночный шок пришёлся на вечерние часы по мировому времени и сопровождался стремительным расширением спрэда между заявками на покупку и продажу, уменьшением глубины стаканов и волной принудительных закрытий у маржинальных и деривативных позиций. В денежном выражении отток капитала оценивается примерно в $19 млрд за короткий промежуток времени, что делает событие рекордным по объёму.
Для сравнения, прежние экстремальные эпизоды на крипторынке были значительно меньше по масштабу: около $1,6 млрд во время коллапса крупной биржи в 2022 году и порядка $1,2 млрд во время панических распродаж в период пандемии. Текущая волатильность затронула практически все сегменты — от «голубых фишек» до мем‑монет: Bitcoin просел примерно на 10%, Ethereum — на 12%, Solana — на 17%, Dogecoin — на 22%, Toncoin — на 18%.
Возможные причины: тарифно‑экспортная напряжённость США и Китая
Одним из триггеров участники рынка называют обострение тарифно‑экспортной повестки между крупнейшими экономиками. Министерство коммерции КНР с 8 ноября вводит дополнительные меры контроля на ряд критически важных для США категорий товаров, связанных с редкоземельными металлами, компонентами для высоких технологий и литий‑ионной цепочкой поставок. На этом фоне в США прозвучали сигналы о возможных жёстких ответных мерах — вплоть до 100% пошлин на китайский импорт. Пока речь идёт о политических заявлениях и предложениях без нормативной силы, однако сам риск эскалации усилил режим «risk‑off» на глобальных рынках, что традиционно бьёт по наиболее волатильным активам.
Инвесторы обсуждают и поведенческий фактор: в США уже обиходен подход, когда под громкие заявления политики рынок сначала агрессивно шортят, а затем при отсутствии формализации мер — переключаются в лонг, используя откат. Такая тактика, усиливаемая алгоритмической торговлей, способна резко увеличивать амплитуду колебаний в сегментах с ограниченной ликвидностью, к которым относится крипта.
Почему удар оказался таким болезненным
Узким горлышком крипторынка остаётся его совокупная ликвидность и глубина: при сопоставимых по абсолютной величине потоках денег амплитуда ценовых движений в криптоактивах выше, чем на традиционных рынках. Если бы аналогичный по размеру капитал — порядка $19 млрд — одномоментно покинул американский фондовый рынок, это было бы неприятно, но не столь заметно из-за значительно большей капитализации и распределения ликвидности.
В крипте же влияние крупных кошельков («китов»), а также концентрация объёмов на ограниченном числе площадок и маркет‑мейкеров делают рынок уязвимым к резким перекосам в балансах спроса и предложения. В моменты стрессов этот эффект усиливается маржин‑коллами и цепными ликвидациями, что ускоряет падение и расширяет масштабы распродажи.
На что смотреть дальше
- Открытый интерес и фандинг на деривативных площадках: устойчивое восстановление укажет на стабилизацию ожиданий.
- Притоки/оттоки в биржевые продукты на биткоин и другие крупные монеты: институциональные потоки остаются ключевым индикатором настроений.
- Стабильность стейблкоинов и спрэды к доллару: расхождения могут сигналить о скрытом напряжении ликвидности.
- Макростатистика США (инфляция, розница) и комментарии регуляторов: усиление «ястребиной» риторики поддерживает доллар и снижает аппетит к риску.
- Развитие тарифно‑экспортной повестки США—Китай: любые официальные шаги могут вновь запустить волатильность.
Что это значит для частных инвесторов
Текущий эпизод в очередной раз подчеркнул, что диверсификация внутри одного класса активов — криптовалют — имеет ограниченную защитную силу в экстремальные дни. В моменты синхронного снижения «корреляция стремится к единице», и падение затрагивает одновременно большинство монет. Риск‑менеджмент в таких условиях опирается на распределение между различными классами активов и резервами ликвидности, а также на дисциплину плечей и размер позиции — в особенности в деривативах.
Для тех, кто мыслит долгосрочно, важнее не пытаться угадать каждое краткосрочное движение, а выстраивать портфель с учётом собственной толерантности к волатильности, горизонта инвестирования и сценарного анализа. При этом высокорисковые активы по природе подвержены резким переоценкам — и последние сутки наглядно это продемонстрировали.
Итог
Рекордный отток примерно в $19 млрд за вечер сделал прошедшую «ночь длинных ликвидаций» исторической для крипторынка и вернул на повестку вопрос его структурной ликвидности. Пока причинно‑следственная связь с торгово‑политическими новостями остаётся предметом дискуссий, факт остаётся фактом: в периоды повышенной неопределённости даже небольшие по меркам традиционных рынков потоки способны запустить каскадный стресс в цифровых активах.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
